Оценивание криптовалют с позиции классической финансовой теории затруднено: неясно, какие глобальные организации имеют право на их контроль.
Часто изменения в стоимости монет наблюдаются после того, как американские регуляторы, например, SEC, проявляют интерес к определенной области криптовалют. Аналогичная ситуация характерна и для Азии и Европы.
В этом контексте важно осознавать, какие организации могут воздействовать на криптоиндустрию.
Например, Greyscale успешно смогла добиться одобрения Bitcoin-ETF. 29 августа 2023 года фирма одержала победу в апелляционном процессе против SEC.
Криптовалюты распространялись быстрее, чем правительства могли их оценить и регулировать. Только недавно регуляторы начали активизироваться.
За последние несколько лет власти США, Европы и других стран начали работать над сложными аспектами регулирования криптовалют. Медленное развитие государственных структур могло способствовать этому.
Сложность оценки криптовалют через призму классических финансовых моделей связана с неопределенностью в ответственности за них.
Рассмотрим подробнее ключевые регуляторы в сфере криптовалют.
США: SEC
SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) — это федеральное агентство, занимающееся обеспечением соблюдения законов о ценных бумагах, предотвращением манипуляций рынком и защитой потребителей.
Вопрос о том, имеет ли SEC право регулировать криптовалюты и должны ли они считаться ценными бумагами, остается открытым.
Гэри Генслер, председатель SEC, утверждает, что многие криптовалюты должны классифицироваться как ценные бумаги, опираясь на тест Хоуи.
Несмотря на неопределенность в классификации, SEC активно вмешивается в регулирование криптоиндустрии, чаще всего фокусируясь на платформах, а не на токенах. В марте 2023 года агентство направило уведомление Coinbase о возможных нарушениях законодательства.
США: CFTC
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также играет ключевую роль в регулировании криптовалют. Она фокусируется на рынках деривативов.
CFTC занимается регулированием криптовалют в случаях, когда они используются в деривативных контрактах или при мошенничестве. Рост популярности деривативов, связанных с криптой, делает CFTC еще более активным участником в этой сфере.
CFTC с 2015 года считает, что большинство виртуальных валют можно определить как товары.
США: Internal Revenue Service (IRS)
IRS, агентство, ответственное за сбор налогов, играет свою роль в дискуссиях о криптовалютах. По мнению IRS, криптовалюты не являются ни ценными бумагами, ни товарами, они определяются как «собственность».
Согласно этой классификации, криптовалюты подлежат налогообложению на прирост капитала, если они хранятся более года и прибыль с них реализована.
США: Другие Регуляторы
Кроме SEC, CFTC и IRS, другие агентства, включая Управление денежного контроля (OCC) и Федеральную торговую комиссию (FTC), также участвуют в регулировании криптовалют. OCC надзирает за банковской деятельностью и финтех-стартапами, в то время как FTC занимается вопросами мошенничества и искажения информации в финансовых вопросах.
Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) контролирует соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег для криптовалютных бирж и провайдеров цифровых кошельков.
США: Инициативы Сенаторов
Сенаторы Ламмис и Гиллибранд предложили закон, целью которого является создание нормативной основы для регулирования криптовалют. Этот законопроект, обновленный в 2023 году, направлен на защиту потребителей и обеспечение прозрачности рынка.
Подобно этому, сенаторы Стабенов и Бузман представили законопроект, который позволит CFTC регулировать торговлю цифровыми товарами и обеспечит усиленный надзор над криптовалютными платформами.
Европа: Европейский Парламент
В Европе, Европейский парламент принимает активное участие в регулировании криптовалют. В апреле 2023 года он утвердил MiCA (Закон о рынках криптовалют), который направлен на снижение рисков для потребителей и усиление ответственности поставщиков в случае убытков.
Под MiCA, Европейский парламент требует от криптовалютных бирж, эмитентов и других сторон соблюдения мер прозрачности и безопасности.
Европа (Великобритания): Financial Conduct Authority (FCA)
В Великобритании главной инстанцией, контролирующей криптовалютные операции, является FCA. В феврале 2023 года она анонсировала свои амбиции по “жесткому” регулированию криптовалют, целями которого являются защита потребителей и адаптация подходов, применимых к традиционным финансам.
FCA стремится гарантировать, что платформы, такие как биржи, соответствуют стандартам справедливости и надежности, устанавливая соответствующие нормативы для финансовых посредников и хранителей в сфере криптовалют.
Азия: People’s Bank of China
В Китае Народный банк стремится к жесткому контролю над криптовалютами. Он закрыл местные биржи Bitcoin в 2017 году и запретил финансовым и платежным компаниям участвовать в криптоэкосистеме в 2021 году, оставив хранение криптовалют законным для отдельных лиц.
Азия: Financial Services Agency (Япония)
FSA Японии регулирует криптовалютные операции, придерживаясь Закона о платежных услугах страны. Биржи должны соответствовать стандартам по борьбе с отмыванием денег. В целом, Япония выражает открытость к криптовалютам, признавая их как законное средство обмена.
Азия: Financial Services Commission (Южная Корея)
FSC Южной Кореи активно занимается разработкой законодательства для криптовалют после избрания президента Юн Сок Ёля. Ожидается, что Основной закон о цифровых активах будет представлен общественности в ближайшее время, отчасти вызванный провалом компании Terra и её токенов в 2022 году.
Глобальный контекст: Центральные банки
Центральные банки различных стран активно исследуют возможности и потенциал криптовалют. В Бразилии, например, центральный банк тестирует цифровую версию реала, ожидая её запуск к 2024 году.
Вывод
Регулирование криптовалюты – это динамичный и многоаспектный процесс, который включает в себя различные агентства и регуляторы по всему миру. В США федеральные агентства, такие как SEC, CFTC и IRS, продолжают адаптировать свои подходы к быстро развивающемуся крипторынку. Инициативы сенаторов также направлены на формирование законодательной основы для криптовалют.
В Европе Европейский парламент принял MiCA для укрепления защиты потребителей и усиления ответственности поставщиков. В Великобритании FCA выражает стремление к “жесткому” регулированию криптовалют, соответствующему стандартам традиционных финансов.
Азиатские страны, такие как Китай, Япония и Южная Корея, имеют собственные уникальные подходы к регулированию криптовалют. Народный банк Китая занимает жесткую позицию, в то время как Япония и Южная Корея более открыты для инноваций в этой сфере.
Глобально центральные банки, включая Бразилию, также исследуют и адаптируют криптовалюты, с введением цифровых версий национальных валют.
В целом, мировое регулирование криптовалют находится в состоянии постоянного развития, по мере того как правительства и регуляторы стараются сбалансировать инновации, защиту потребителей и финансовую стабильность.
Я всегда рад обсудить с вами любые аспекты и готов оказать помощь в составлении инвестиционного портфеля, наилучшим образом отвечающего вашим потребностям и целям.
